用白話講一遍，看完就知道下面每個數字代表什麼。
把 LINK 當成一家公司的股票來看。一家公司值不值得買，最基本的看法是「本益比」—— 市值除以一年賺多少。市值 100 億、一年賺 1 億，就是 100 倍，意思是照這個賺法要 100 年才回本。
代幣也能這樣看，但卡在一個問題：公司賺的錢，跟你手上這顆幣有什麼關係？ 很多幣是公司賺公司的，跟持幣者無關，那營收再高也沒意義。
Chainlink 的特別之處是它有 Reserve 這個合約（0x9A70…9eC6）。公司把賺到的錢
——鏈上服務費，加上跟銀行、企業收的鏈下合約錢——換成 LINK 丟進去。這筆錢有多少、什麼時候進去，
全部在鏈上看得到，誰都能查。所以這個看板做的事很簡單：盯著這個合約，看它一年吃進多少 LINK，
換算成美金，再拿市值去除。
近 90 天 Reserve 實際吃進的 LINK，每一筆用當天的幣價折算成美金，再年化。
市值除以上面那個營收。數字越大代表越貴——你付出的價格相對於實際流回代幣的錢越多。
公司一年買回 7.16M 顆，但同時有 70.86M 顆從鎖倉解出來流進市場。 買一顆、放十顆。
為什麼不直接用現成的手續費數字？因為 Chainlink 的營收大部分不是鏈上手續費事件 ——Data Feeds 由專案方鏈下贊助、企業整合走傳統合約收款——所以 DefiLlama 之類的聚合器只看得到 $3.8M，低估了 16 倍。照它算，P/F 會變成荒謬的 1,706x。
上線至今累計買入 5.08M LINK，共 83 筆入帳事件。曲線斜率就是營收速度。
刻意跟上面分成兩張圖而不是疊在同一組座標軸上——累計量與週流量尺度差兩個數量級，共用一張圖會製造出資料裡沒有的相關性。
當日市值 ÷ 回看 90 天年化的 Reserve 買入額，需滿一個完整回看窗才起算。 鋸齒是回看窗本身造成的——入帳約每週一次，每當一筆滾出 90 天窗口，分母就跳一下，不是價格波動。
由 CoinGecko 市值 ÷ 價格反推。注意它是每季一次跳升、中間持平的階梯，不是平滑成長—— 所以解鎖速率一定要用滿 365 天回歸來估，短窗口會量出兩倍高的假數字。
同樣口徑：歸協議／代幣端的年營收 ÷ 市值。愈短愈便宜。 口徑要注意——對照組用的是 DefiLlama 的協議端營收，Chainlink 用的是 Reserve 實際買入額。
倍數貴不貴，要看營收追不追得上來。這裡拿最近 90 天的買入量，跟上一季、跟一年前同期比。
只看年增會覺得這家公司在飛，但拆成季度看，最近兩季明顯減速。 不過兩個季度不足以斷定趨勢，這格數字每天會更新，值得持續盯。
把不同估值方法放在同一條軸上比。有個關鍵觀察讓這件事變簡單： 不管哪個方法，最後都化約成「該給幾倍營收」——連 DCF 也是，因為現值對當期營收是線性的， 可以先算出「現值 ÷ 當期營收」當成它隱含的倍數。所以下面每一列都是 倍數 × 年營收 ÷ 流通量 = 每顆合理價。橘線是現價。
這個切換是整張圖最重要的假設，所以做成可調的。 Reserve 收到的錢是 Chainlink 自行決定要撥多少，官方講過企業端已有「數億美金」收入—— 真實營收很可能是實測值的好幾倍。把它拉高，所有方法的合理價會等比例往上。
以下是把公開資料算出來的判讀，不是投資建議。
本頁是個人分析工具，把公開鏈上資料算給自己看，不構成投資建議、不是要約或推薦。 所有數字都可能因資料源錯誤或方法偏誤而失真，方法上的已知限制列在下方。做決定前請自行查證。
| 日期 | LINK | 當前價值 | Tx |
|---|---|---|---|
| 2026-07-23 | 135,168 | $1.2M | 0x685227c595… |
| 2026-07-16 | 138,306 | $1.2M | 0xd4ea95b2e6… |
| 2026-07-09 | 146,111 | $1.3M | 0xbd23f5e437… |
| 2026-07-02 | 151,675 | $1.3M | 0x93c858652f… |
| 2026-06-25 | 153,956 | $1.3M | 0x8e17f289b7… |
| 2026-06-18 | 143,676 | $1.3M | 0xad2ef882b0… |
| 2026-06-11 | 147,198 | $1.3M | 0x0addd17580… |
| 2026-06-04 | 148,259 | $1.3M | 0x8f6d4c2ea5… |
| 2026-05-28 | 132,003 | $1.2M | 0x0184162d8a… |
| 2026-05-21 | 123,777 | $1.1M | 0xe4f3dd698b… |
| 2026-05-14 | 100,909 | $881K | 0xa00ca4275d… |
| 2026-05-09 | 0 | $0.01 | 0xb72ec32bff… |
| 2026-05-07 | 119,241 | $1.0M | 0x3ca0a11965… |
| 2026-04-30 | 125,525 | $1.1M | 0xee9f041829… |
| 2026-04-23 | 123,522 | $1.1M | 0xb79852ae1f… |
| 2026-04-16 | 121,950 | $1.1M | 0x0e7660435b… |
| 2026-04-09 | 131,656 | $1.1M | 0xbab36a58fe… |
| 2026-04-02 | 137,004 | $1.2M | 0x9fc36ce7d8… |
| 2026-03-26 | 131,906 | $1.2M | 0x71873103d4… |
| 2026-03-19 | 121,316 | $1.1M | 0xdb63673bcf… |
| 2026-03-12 | 121,735 | $1.1M | 0xecef9d533a… |
| 2026-03-05 | 119,177 | $1.0M | 0x1afad6fa75… |
| 2026-02-26 | 129,095 | $1.1M | 0xaa0212ee8f… |
| 2026-02-19 | 136,898 | $1.2M | 0xb5beb5702c… |
| 2026-02-12 | 135,693 | $1.2M | 0x957481a2cf… |
| 2026-02-05 | 125,454 | $1.1M | 0x183b1f871d… |
| 2026-01-29 | 99,103 | $865K | 0x519a3ba065… |
| 2026-01-22 | 88,846 | $776K | 0xb096f220e3… |
| 2026-01-15 | 82,058 | $716K | 0x8a174dd36f… |
| 2026-01-08 | 87,830 | $767K | 0x72f8e367b5… |
| 2026-01-01 | 94,268 | $823K | 0x103ffb72d6… |
| 2025-12-25 | 89,972 | $785K | 0xbbb043a9ce… |
| 2025-12-18 | 92,946 | $811K | 0x29e83ae5cc… |
| 2025-12-11 | 84,310 | $736K | 0x76b7563fef… |
| 2025-12-04 | 81,131 | $708K | 0x16a1601baf… |
| 2025-11-27 | 89,079 | $778K | 0x3948c0c73e… |
| 2025-11-20 | 81,286 | $710K | 0xd37ddb38ad… |
| 2025-11-13 | 74,049 | $646K | 0xebb7dceb5f… |
| 2025-11-06 | 78,253 | $683K | 0xd2516f5456… |
| 2025-10-30 | 64,445 | $563K | 0x916326b32e… |
| 週起始 | LINK |
|---|---|
| 2026-07-20 | 135,168 |
| 2026-07-13 | 138,306 |
| 2026-07-06 | 146,111 |
| 2026-06-29 | 151,675 |
| 2026-06-22 | 153,956 |
| 2026-06-15 | 143,676 |
| 2026-06-08 | 147,198 |
| 2026-06-01 | 148,259 |
| 2026-05-25 | 132,003 |
| 2026-05-18 | 123,777 |
| 2026-05-11 | 100,909 |
| 2026-05-04 | 119,241 |
| 2026-04-27 | 125,525 |
| 2026-04-20 | 123,522 |
| 2026-04-13 | 121,950 |
| 2026-04-06 | 131,656 |
| 2026-03-30 | 137,004 |
| 2026-03-23 | 131,906 |
| 2026-03-16 | 121,316 |
| 2026-03-09 | 121,735 |
| 2026-03-02 | 119,177 |
| 2026-02-23 | 129,095 |
| 2026-02-16 | 136,898 |
| 2026-02-09 | 135,693 |
| 2026-02-02 | 125,454 |
| 2026-01-26 | 99,103 |
| 池 | 深度 | 24h 量 |
|---|---|---|
| ETH / LINK 0.3% | $23.3M | $4.0M |
| LINK / WETH 0.3% | $21.8M | $1.5M |
| stLINK / LINK | $4.3M | $22K |
| LINK / WETH | $1.1M | $6K |
| LINK / WETH 0.3% | $965K | $3K |
| USDC / LINK 0.3% | $842K | $28K |
| LINK / USDC 0.3% | $738K | $37K |
| 1INCH / LINK 1% | $576K | $48K |